Особливості фондового ринку України Фондовий ринок України перебуває в стадії формування. Останнім часом ми маємо можливість спостерігати позитивні тенденції в його розвитку. Зокрема, незважаючи на непросту політичну ситуацію в державі, активного скидання акцій не відбувається. Основне завдання сьогодення – створення умов для становлення цілісного, висококваліфікованого, ефективного і справедливого ринку цінних паперів з метою подальшої інтеграції його в світові фондові ринки.
Щоб краще розуміти ситуацію на фондовому ринку, слід розібратися у відносинах, що виникають під час розміщення, обігу цінних паперів і провадження професійної діяльності.
Поняття та різновиди цінних паперів
Цінні папери – це документи встановленої форми з відповідними реквізитами, що посвідчують грошові або інші майнові права, визначають взаємини особи, яка їх розмістила, і власника, та передбачають виконання зобов’язань згідно з умовами їх розміщення, а також можливість передачі прав, що виникають із цих документів, іншим особам.
За порядком розміщення цінні папери (ЦП) можна розділити на емісійні та неемісійні. Емісійні ЦП – цінні папери, що посвідчують однакові права їх власників у межах одного випуску стосовно особи, яка бере на себе відповідні зобов’язання. До емісійних ЦП належать акції, облігації підприємств, облігації місцевих позик, державні облігації України, іпотечні сертифікати та облігації, сертифікати фондів операцій з нерухомістю, інвестиційні сертифікати та казначейські зобов’язання України. Цінні папери, що не належать до емісійних, визначаються Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку України.
За формою існування ЦП поділяються на документарні та бездокументарні. Документарна форма цінного папера – це власне сертифікат, що містить реквізити відповідного виду цінних паперів певного випуску, данні про кількість цих ЦП та засвідчує сукупність прав, що надають ці папери їх власнику. В бездокументарній формі ЦП існують у вигляді електронних записів. Цінні папери в документарній формі можуть бути іменними або на пред’явника. Необхідно підкреслити важливий нюанс – цінні папери на пред’явника можуть бути в обігу як на території України, так і за її межами.
Особливості іменних цінних паперів
Як наголошувалося, в Україні існують іменні ЦП. Цікавим є те, що в Європі такі папери не набули поширення, натомість у Росії вони популярні.
Іменні цінні папери мають певні правові особливості. Іменний ЦП із вказаним ім’ям власника дає йому право на власність. Таким чином, заміна власника спричиняє заміну титулу власності. Цей аспект обумовив появу на фондовому ринку України такого учасника, як реєстратор. Реєстратор фіксує перехід права власності, а також надає сертифікат новому власнику цінного папера. Уникнути звернення до реєстратора можна за допомогою знерухомлення ЦП. Знерухомлення цінних паперів – це переведення ЦП, випущених у документарній формі, у бездокументарну форму. Цей процес здійснюється шляхом депонування цінних паперів у сховищах зберігача (або депозитарію) та забезпечення подальшого їх обігу у вигляді облікових (електронних) записів.
Підтвердженням права власності на іменні ЦП в Україні є сертифікат. Слід зауважити, що укладати договір про перехід права власності на іменні цінні папери можна як на території України, так і за її межами. Але момент переходу права власності від старого власника до нового настане лише після реєстрації у реєстратора в Україні.
Цінні папери та інвестиції
Для інвесторів в Україні, звісно, найбільш привабливими є державні цінні папери, оскільки саме вони є найменш ризиковими. Переважна більшість великих підприємств нашої держави є акціонерними товариствами, тому інвестиції в економіку здійснюються через цінні папери. Для залучення більшої кількості іноземних інвесторів важливим є створення для них надійного захисту, а саме: створення необхідних умов (соціально-політичних, економічних, правових) для реалізації інтересів суб’єктів фондового ринку і забезпечення захисту їх майнових прав. Зараз учасники фондового ринку докладають зусиль для виходу ЦП українських емітентів на іноземні фондові ринки, оскільки саме це забезпечить надходження інвестицій в українську економіку
Альона МАЛИК
провідний спеціаліст фінансового департаменту компанії «Такс Консалтінг Україна»
Довідка «ПТ» // Законодавство
Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок»,
№ 3480-IV від 23 лютого 2006 р., Верховна Рада України
Стаття 2. Фондовий ринок
1. Фондовий ринок (ринок цінних паперів) – сукупність учасників фондового ринку та правовідносин між ними щодо розміщення, обігу та обліку цінних паперів і похідних (деривативів).
2. Учасники фондового ринку – емітенти, інвестори, саморегулівні організації та професійні учасники фондового ринку.
Емітент – юридична особа, Автономна Республіка Крим або міські ради, а також держава в особі уповноважених нею органів державної влади, яка від свого імені розміщує емісійні цінні папери та бере на себе зобов’язання щодо них перед їх власниками.
Інвестори в цінні папери – фізичні та юридичні особи, резиденти і нерезиденти, які набули права власності на цінні папери з метою отримання доходу від вкладених коштів та/або набуття відповідних прав, що надаються власнику цінних паперів відповідно до законодавства. Інституційними інвесторами є інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди), інвестиційні фонди, взаємні фонди інвестиційних компаній, недержавні пенсійні фонди, страхові компанії, інші фінансові установи, які здійснюють операції з фінансовими активами в інтересах третіх осіб за власний рахунок чи за рахунок цих осіб, а у випадках, передбачених законодавством, – також за рахунок залучених від інших осіб фінансових активів з метою отримання прибутку або збереження реальної вартості фінансових активів.
Саморегулівна організація професійних учасників фондового ринку – неприбуткове об’єднання учасників фондового ринку, що провадять професійну діяльність на фондовому ринку з торгівлі цінними паперами, управління активами інституційних інвесторів, депозитарну діяльність (діяльність реєстраторів та зберігачів), утворене відповідно до критеріїв та вимог, установлених Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку.
Професійні учасники фондового ринку – юридичні особи, які на підставі ліцензії, виданої Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку, провадять на фондовому ринку професійну діяльність, види якої визначені законами України.
Стаття 3. Цінні папери та їх класифікація (частина 5).
В Україні у цивільному обороті можуть бути такі групи цінних паперів:
|
|
Юридичні компанії України ______________________________
______________________________
|